Informe Platou: 2012 fue malo para el transporte marítimo, pero no tanto

2012 resultó ser tan difícil para los mercados del transporte marítimo como nos temíamos que sería, el desempeño de la economía mundial era aún más débil de lo que se refleja en las expectativas pesimistas al comienzo del año, mientras que la expansión de la flota se mantuvo por encima de cualquier tendencia de crecimiento razonablemente sostenible a largo plazo, por cuarto año consecutivo. A pesar de otra actuación estelar en el mercado de GNL y una modesta reducción del mercado petrolero, la utilización de la capacidad de la flota mercante mundial se redujo en un punto porcentual estimado al 84%, el nivel más bajo desde que la crisis financiera golpeara con fuerza el sector en 2009.

Por: Ole-Ríkard Hammer, Head of Research RS Platou Economíc Research

Sin embargo, el año pasado no estuvo exento de aspectos positivos, a pesar de las condiciones tan difíciles para muchos segmentos. Lo más obvio es el hecho de que los buques tanqueros y los buques de carga seca a granel vieron manifestaciones periódicas durante todo el año es una clara indicación de que el nivel de exceso de capacidad es relativamente moderada, en comparación con lo observado en los años 1970 y 80. Esto es en parte debido a la demanda de tonelaje que ha disfrutado un año sorprendentemente fuerte a pesar de la debilidad de la economía mundial en general, ya que el aumento del peso de los productos en economías no OCDE compensan las debilidades de la OCDE.

Otro acontecimiento importante fue el fuerte descenso en el flota en cartera de pedidos, que se redujo del 20% de la flota de hace un año a 14% a finales de 2012, los nuevos pedidos cayeron a las cifras de hace una década. Cualesquiera que sean las razones para ello – los dueños más prudentes, el flujo de efectivo suficiente, las difíciles condiciones financieras – el hecho de que la capacidad de la flota está respondiendo racionalmente a las condiciones de los marcadores aumenta la esperanza de que la industria evite la repetición de la crisis estructural prolongada que se vio en el pasado.

La demanda de tonelaje desaceleró menos que la economía mundial

2012 fue otro año dominado por los titulares de crisis en el ámbito económico, ya que la crisis del euro no sólo se mantuvo, si no que creció con fuerza en la primera mitad del año. A pesar del crecimiento del PIB mundial llegando a un mediocre 3,2%, la demanda de tonelaje registrado aumentó un saludable 7,1%, por debajo del 7,7% de 2011. El año nos dio demostraciones importantes de las fascinantes complejidades de la demanda de tonelaje. En particular, hubo cambios significativos en las distancias de transporte, tanto para los buques tanque (largo), así como a granel seco (moderadamente más corto), mientras que las distancias considerablemente largas que se vieron en el mercado de GNL en 2011, se mantuvieron en 2012.

Por otra parte, la productividad de la flota se redujo en respuesta al aumento de los precios y el aumento de transporte aéreo y marítimo en buques de tamaño.

La flota mercante mundial continuó su patrón de crecimiento sólido, añadiendo otro 7,8%, sólo un poco menos que el récord de 8,2% observado en 2011. Esto marcó el octavo año consecutivo en que el crecimiento superó el 7%. Los contribuyentes al crecimiento se distribuyeron entre los segmentos clave, la carga seca a granel aumentó el 12,6% y el transporte de GNL, un modesto 1,4%.

El uso general de la flota se redujo un punto porcentual, hasta el 84%

El pasado año se registró una considerable reducción del 4% en la utilización de flota de graneleros, el mayor segmento de la flota mercante, arrastrado por la utilización de la capacidad total de la flota. La flota de contenedores también ha contribuido a este descenso, mientras que las mejoras del sector LNG y los petroleros redujeron la caída.

Sin embargo, el nivel de utilización de 84%, no es más bajo registrado. Según nuestros registros es el segundo nivel más bajo observado en la última década, aunque todavía está muy por encima del nivel más bajo del 82%, observado en 2009.

2012 fue en general, otro año de la caída del valor de los activos, pero el ritmo de declive se desaceleró y el rendimiento en todos los sectores estuvo más repartido que en 2011. La menor variación se observó en los precios de construcción de nuevos buques, que cayó un 5 -10% en la mayoría de los de los tipos de buque. Los valores usados ​​disminuyeron también, no sólo por el mercado de carga más débil, sino también debido a la aparición de nuevas construcciones de bajo consumo, un cambio posiblemente importante en tecnología y diseño para el transporte. Los valores disminuyeron, en los buques graneleros de carga seca que registraron descensos significativos de 20-30%, los petroleros redujeron el 10,5%. Fue el cuarto año consecutivo de disminución del valor de los activos, y estuvo acompañado por malos flujos de efectivo que ocasionó balances más bajos en el sector.

Economía mundial y transporte marítimo mundial

2012 no fue un buen año para la economía mundial, el crecimiento cayó más del 3%, el nivel más bajo en una década. En estas circunstancias, no fue ninguna sorpresa que el año también fuera testigo de una desaceleración en el crecimiento de la demanda de tonelaje. Dicho esto, el crecimiento del 7,1% fue mejor de lo que cabía esperar, ya que representa una desaceleración más moderada que la experimentada por el PIB.

Aunque hubo algunas situaciones especiales, vemos este desempeño relativamente fuerte en el crecimiento del comercio como una confirmación del cambio y la intensificación del transporte marítimo. Las economías no pertenecientes a la OCDE están aumentando su tamaño en relación con las economías de los países maduros pertenecientes a la OCDE. En base a los pronósticos actuales del FMI, el primer grupo está en camino de superar al segundo en términos absolutos, en 2013. Esta tendencia a largo plazo será la base de la demanda global de transporte marítimo en los próximos años y da motivos para ser optimistas respecto a la recuperación.

2012 se inició con las predicciones en un estado de ánimo deprimido y sumamente incierto, después de que 2011 se convirtiera en otro falso amanecer para la economía mundial. En particular se hizo evidente que los políticos estaban todavía detrás de la curva en la crisis de la eurozona. Además, los EE.UU. parecían incapaces de salir de su rango del 2% en la tasa de crecimiento, con independencia de cualquier tipo de estímulo monetario lanzado contra él, mientras que, en vista de todo esto, China (al igual que otros mercados emergentes) muestra también signos de una desaceleración significativa.

Las predicciones resultaron ser relativamente precisas en su visión pesimista de la economía mundial. Las cifras de años completos de crecimiento muestran un aumento estimado del 3,2%, no muy lejos de la previsión del 3,3% a comienzos de año. Las perspectivas para 2013 son de un repunte en el crecimiento moderado pero esto seguirá siendo inferior a la tendencia a largo plazo.

Los retos de la economía mundial se diferencian entre las economías desarrolladas de la OCDE y las economías emergentes. El primer grupo está luchando con la difícil combinación de la reducción de las deudas y los déficits nacionales, y al mismo tiempo evitar una recaída en la recesión, tarea casi imposible. Las economías emergentes, por el contrario, sienten algunos dolores de crecimiento a partir de su respuesta a la crisis financiera, lo que aumentó las presiones inflacionarias en las economías respectivas a través de la subida de los precios de los productos básicos y los precios de la propiedad.

El sentimiento más positivo visible en el inicio de 2013 se puede atribuir a dos factores principales. Número uno, que las economías principales fueron empujadas al borde del abismo en 2012 – y sobrevivieron. En segundo lugar, los cambios de liderazgo en las dos mayores economías del mundo se desarrollaron sin problemas, por lo que se refuerza la idea de que los líderes en los EE.UU. y China están firmemente comprometidos con el crecimiento sostenido e ininterrumpido.

Perspectivas futuras del transporte marítimo

En vista de todo estp, parece que hay pocas razones para esperar una gran mejora para los mercados del transporte marítimo mundial en 2013. Sin embargo, creemos que hay razones para pensar que hay ciertos visos de cambio. El tono de cautela en la mejora de la economía mundial, se discutió anteriormente, es, obviamente, un factor muy importante. La capacidad de la economía mundial para influir en el transporte marítimo debe a su vez ser vista en el contexto de las condiciones actuales de exceso de capacidad que son mucho más moderadas que en los días oscuros de la década de 1980. La demostrada la capacidad de los distintos mercados de carga para responder a los cambios en las condiciones del comercio en 2012 es una señal clave en ese sentido. La sorpresa más positiva podría haber estado en el lado de la oferta, que ha respondido muy racional en un clima de negocios débil, reduciendo drásticamente los nuevos pedidos. Así, la cartera de pedidos total disminuyó de manera constante y terminó el año en un 14% de la flota, el nivel relativo más bajo en quince años desde hace 20.

Por último, la estructura de la economía mundial continuará intensificando el transporte marítimo. El crecimiento de las importaciones de China se mantuvo cercana al crecimiento del PIB, incluso en un año de desaceleración. Sin ir más lejos, el tamaño de la economía es tal que teniendo en consideración sectores tácticos como el parque de edificios, pueden mover mercados enteros. Además, la revolución energética en los EE.UU. ha contribuido a un aumento neto de la actividad naviera, al elevar las exportaciones del país de los productos derivados del petróleo y carbón (y, pronto, LNG), al tiempo que contribuye a mayores distancias de comercio del crudo.

Las condiciones del mercado seguirán siendo difíciles en 2013 para los segmentos que lucharon en 2012. Sin embargo, creemos que hay buenas razones para esperar que el transporte marítimo ha conservado su carácter cíclico a través de este difícil período, y podremos compartir la mejora de la economía mundial, relativamente rápido.