10 INDUSTRIA FARMACÉUTICA Scanlan añadió que, aunque sigue habiendo “demasiadas empresas farmacéuticas emergentes compitiendo por demasiado poco capital”, la situación está cambiando potencialmente. El número de empresas con proyectos de I+D activos en todo el mundo ha pasado de casi 4.800 en 2020 a más de 5.500 en 2023 (gráfico 2). Esto supone un aumento de casi el 15%, mientras que los niveles de financiación han caído a casi la mitad de los niveles de 2020 durante el mismo periodo. Para las CDMO, el impacto de esto ha sido una ralentización a corto plazo de los proyectos de desarrollo, ya que las biotecnológicas buscan mantener un colchón financiero. Scanlan predice, sin embargo, que el mercado está cambiando. “Hay indicios de una mejora en el entorno de financiación de capital riesgo, pero esto tiene que coincidir con un aumento de las fusiones y adquisiciones en el sector farmacéutico y un entorno más saludable de OPI. Creemos que la menor demanda, sobre todo de farmacéuticas emergentes y en fases tempranas de desarrollo, se prolongará durante un periodo de 12 a 18 meses. Sin embargo, la comunidad de bancos de inversión ya está señalando un repunte en la actividad de acuerdos a partir de finales de 2023 y acelerándose en 2024”. Dando un paso atrás, las CDMO indias parecen haber tenido [anecdóticamente] el aterrizaje más suave y las mejores perspectivas de crecimiento a 12 meses, pero a medio plazo, la cartera de desarrollo sigue siendo muy fuerte y las valoraciones biológicas de las CDMO siguen siendo altas, reflejando el crecimiento esperado en los próximos años. Figura 2: Piper Sandler & Co. septiembre de 2023. Un cambio que se ha ralentizado es el ruido en torno a la deslocalización, que ahora es una batalla de dos fuerzas competidoras. Las fuerzas que originalmente desencadenaron el auge de la realineación de la cadena de suministro (Covid, tensiones geopolíticas, mitigación de riesgos) se han visto parcialmente contrarrestadas por el apaciguamiento de las tensiones geopolíticas, el alivio de las interrupciones de la cadena de suministro y los actuales retos de financiación que impulsan a centrarse de nuevo en la gestión de la tesorería (es decir, reconsiderar regiones de menor coste para los servicios externalizados). También hay que tener en cuenta que la desvinculación de fuentes extraterritoriales como China es excepcionalmente compleja, y muchas cadenas de suministro conducen en última instancia a materias primas fabricadas en China. El otro factor macro significativo (positivo) para las CDMOs es la bien documentada reducción de plantilla en las grandes farmacéuticas que hemos visto en 2022 y particularmente en la primera parte de 2023, lo que casi con toda seguridad reforzará la demanda de CRO/CDMOs en 2024. Por lo tanto, Scanlan concluye que los fundamentos a largo plazo para las CRO/CDMO son excelentes dado el número de compuestos que se encuentran en todas las fases de desarrollo, y la continua dinámica del mercado que favorece el aumento de las tasas de penetración de la externalización en los próximos años. Ellis Daal añadió: “Nuestro papel consiste simplemente en garantizar que el sector disponga de todas las herramientas, las plataformas de redes adecuadas y la información para encontrarse con sus socios perfectos. CPHI es en gran medida el corazón de la industria farmacéutica, ya que estamos en el punto de partida de muchas de estas colaboraciones a largo plazo”. n Figura 3: Piper Sandler & Co. septiembre de 2023.
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