Mantenimiento Se prevé que la base instalada de ascensores y escaleras mecánicas alcance los 20 millones de unidades en 2022 y más de 28 millones de unidades en 2030, con un crecimiento del 4,5% anual durante el periodo. La previsión es que el 50% de la base instalada en el mundo estará en China en 2030, mientras que EMEA será menos del 30% y América, menos del 10%. El cambio en la normativa de mantenimiento de China (desde las actuales visitas quincenales obligatorias) es el catalizador clave de esta situación. En términos de valor, se espera que el mercado crezca también a un ritmo anual del 4,5% hasta 2030, alcanzando un tamaño de mercado anual de casi 50.000 millones de euros desde la estimación de Crédit Suisse de 30.000 millones de euros en 2020. Base total instalada por región 2005-2030 en unidades Modernización Mención aparte merecen, igualmente, las modernizaciones. De hecho, el analista apuntó al respecto que «esperamos que el mercado mundial de la modernización se duplique con creces entre 2020 y 2030, impulsado casi exclusivamente por el mercado chino, que, según nuestras previsiones, se multiplicará por siete (700%) durante ese periodo». (Poner por aquí gráfico 7 con título: Tamaño del mercado de la modernización 2005-2030 se basan en la suscripción con condiciones de pago por adelantado, que añaden una mayor resistencia a las crisis a corto plazo. 3. Modelo extremadamente ligero de activos. Los 4 grandes fabricantes de equipos operan con configuraciones industriales fuertemente subcontratadas para los equipos nuevos -con un 75-80% de la producción subcontratada a los proveedores-–, con solo una limitada fabricación interna de componentes y sistemas, mientras que la ‘producción’ real del ascensor tiene lugar en las obras de construcción a partir de paquetes planos, reduciendo así la huella industrial de los fabricantes de equipos a operaciones principalmente logísticas. Además, la industria opera con condiciones de pago muy favorables hacia los grandes fabricantes de equipos completos, con pagos por adelantado en equipos nuevos y servicios, frente a los tradicionales pagos a 3 meses, lo que da lugar a un capital circulante constantemente negativo. 4. Elevados rendimientos. Como resultado de la combinación anterior, los cuatro grandes fabricantes a nivel mundial disfrutan de unos rendimientos muy elevados sobre el capital invertido, con CFROIs de c23% de media. 5. Crecimiento estructural de los nuevos equipos gracias al aumento de la densidad de los ascensores. La urbanización es un motor bien documentado de la demanda de equipos de elevación y es el cambio en la tasa anual de urbanización lo que impulsa el crecimiento de la industria; es decir, añadir la misma cantidad de personas a la población urbana global por año apuntaría a niveles estables de actividad de construcción y un mercado de elevación estable. El estudio de caso de Japón señala que la densidad de estos equipamientos sobre la población urbana ha aumentado de forma constante con el PIB durante los últimos 25 años. Esto se debe al crecimiento vertical de las ciudades, al uso cada vez más mixto de los edificios, al desarrollo de las infraestructuras de transporte público y al envejecimiento de la población. Atractivos del sector de ascensores y escaleras mecánicas Cuota de mercado del sector por valor, 2020 Entre los atractivos fundamentales del sector que nos ocupa para los inversores, cabe destacar los siguientes: 1. Base instalada en constante crecimiento. Este es el principal atractivo del sector de los ascensores y las escaleras mecánicas en la actualidad. Aunque empieza a producirse un desgaste anual de entre el 0,5% y el 1% (los nuevos edificios sustituyen a los antiguos que ya tenían ascensores y, por lo tanto, no se añaden al parque instalado), se espera un crecimiento anual de entre el 4% y el 4,5% en el periodo 2021-2023 y de entre el 3,5% y el 4% en el periodo 20242030, con unas hipótesis de nuevas instalaciones bastante conservadoras. 2. Modelo de mantenimiento basado en la normativa, que ya se realiza por suscripción. El mantenimiento de los ascensores y las escaleras mecánicas es un requisito legal para el funcionamiento de los edificios en todo el mundo. Dado que los equipos de transporte vertical transportan más de 15.000 millones de personas al día, la seguridad y la disponibilidad de los mismos son primordiales. Esto hace que el mercado sea muy resistente a cualquier tipo de crisis externa, como se vio en los escenarios de la crisis financiera de 2009 o la provocada por el Covid en 2020, con un crecimiento del mercado en ambos casos. Los ingresos y el conjunto de beneficios del mantenimiento de ascensores INFORME 34 - Ascensores y Montacargas
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