Conferencia de invierno de Euroconstruct: incertidumbre y ralentización del crecimiento en el sector en Europa

Barcelona ha sido la sede de la Conferencia de Invierno de Euroconstruct. La red de Euroconstruct está integrada por 19 países. El ITeC, Institut de Tecnologia de la Construcció de Catalunya, es el representante español en este organismo. En su sede de Barcelona se dieron a conocer ante la prensa especializada los datos más relevantes de esta 82ª conferencia.

La presentación de los datos del informe de invierno corrió a cargo de Francisco Diéguez, director general de ITeC, y de Josep R. Fontana, jefe del departamento de Mercados del instituto.

El anterior informe Euroconstruct se publicó días antes del referéndum en el Reino Unido, por lo que el de invierno es la primera oportunidad para evaluar las repercusiones sobre el sector construcción europeo. El Brexit tal vez no haya desencadenado todavía ningún desastre directo sobre la economía, pero sí que ha contribuido a rebajar las expectativas a medio plazo, añadiendo aún más incertidumbre a la que causan otros factores como la desaceleración de China, la propia desaceleración de Alemania, los problemas que persisten en la banca europea o la probable subida de tipos de interés. El hecho de que el desarrollo de la actividad económica de la construcción requiera de ciertas garantías de confianza sobre el medio plazo, influye en que el nuevo conjunto de proyecciones sea menos optimista que el del semestre anterior.

Así, la nueva estimación para la producción europea de construcción para 2016 es del 2%, seis décimas menos que en la previsión publicada a mediados de año. Sin embargo, el principal problema no es la disminución de la expectativas de crecimiento, sino la incertidumbre existente tras una media europea aparentemente robusta. Seis países experimentan caídas —Polonia, Hungría, Chequia, Eslovaquia, Portugal y, por un pequeño margen, también el Reino Unido— y además el segmento de la ingeniería civil sufre una recaída.

Francisco Diéguez y Josep Ramon Fontana, director general y jefe del departamento de Mercados del Itec, respectivamente.

En lo que respecta a la previsión económica, 2017 no se iniciará con los mejores augurios, ya que se pronostica un avance del PIB de tan solo un 1,4%. El construcción se prevé que tenga un crecimiento del 2,1%. Este crecimiento se debería a que una parte del mercado podría estar aprovechando la ventana de oportunidad que genera la combinación de crédito asequible y una mejor predisposición a invertir en edificación como opción refugio. Estas condiciones, sin embargo, pueden ser efímeras y difícilmente se podrán mantener a un largo plazo. “El factor que serviría para acabar de asentar al sector es la demanda pública, la cual se confía que mejore, pero aun parcialmente y dependiendo de los países”, se manifiesta desde el Itec.

Con estos antecedentes, para el periodo 2018-2019 se prevé un crecimiento situado entre el 2,1% y el 2,2%. Si se confirman estos datos, el sector construcción europeo llegaría a 2019 tras haber encadenado seis años consecutivos de crecimiento, lo que situaría al nivel de producción tan solo un 3% por debajo de los promedios del periodo 1995-2015.

La edificación residencial es el segmento con mejores expectativas a corto plazo, con un crecimiento del 7,2% estimado para 2016 y 4,8% para 2017. En los mercados de mayor tamaño, Francia, Alemania y Reino Unido regresan a cifras parecidas a las de los años previos a la crisis. España e Italia, sin embargo, a pesar del crecimiento registrado en los últimos informes, continuarán produciendo vivienda a niveles alejados de sus medias. Entre los países más pequeños se aprecian casos en los que la producción se anima, a menudo porque la demanda ha despertado y ha encontrado el mercado desabastecido como resultado de la baja actividad promotora de los últimos años. El oportuno abaratamiento del crédito está siendo sin duda un factor estimulante, pero se teme que tenga un alcance limitado. El horizonte 2018-2019 se vuelve más prudente y la proyección es sólo del 2,8%.

La edificación no residencial se encuentra aún en una fase extremadamente incipiente de su proceso de recuperación, puesto que 2016 será su primer año de crecimiento (1,5%) tras un largo paréntesis de siete años de recesión. Por tanto, la rebaja de expectativas económicas llega en un momento muy inoportuno, enfriando la ya de por sí débil demanda de superficie industrial y terciaria. Desde el Itec se descarta que la situación vaya a experimentar una mejora demasiado intensa, con una previsión del 1,5% para 2017 y del 2,1% tanto para 2018 como para 2019. La construcción de oficinas crecerá algo por encima de esos promedios, puesto que viene de unos años de gran contracción. Sin embargo, preocupa cómo la construcción industrial y logística no aspira llegar ni al promedio, lo que es un síntoma de bajas expectativas para la demanda (doméstica, europea, global). El Reino Unido sí que se ve afectado en el capítulo no residencial, y se desvanecen las expectativas de crecimiento que se pronosticaron antes del referéndum del Bréxit. Alemania también confirma su tendencia a la desaceleración en este ámbito, en un contexto de no demasiada demanda y mucha cautela en las inversiones. Sin embargo, países como Holanda, Bélgica y Dinamarca sí presentan mejoras en este mercado, lo cual no sirve para compensar la media europea.

Evolución de los distintos subsectores en el mercado europeo. Índices de producción a precios constantes, base 2012=100.

Según los datos ofrecidos por Itec, la ingeniería civil es el segmento de mercado en el que la previsión ha empeorado más, hasta volverse negativa en 2016 (-1%). Las causas de este empeoramiento difieren dependiendo de las circunstancias de cada país. En el grupo de Polonia, Chequia, Eslovaquia y Hungría ya se contaba con que el relevo entre programas de fondos estructurales de la UE constituía un riesgo, pero no hasta el punto de frenar de forma tan contundente el ritmo de obras durante 2016. Portugal y España, por otra parte, son dos países con problemas conocidos de desequilibrio fiscal que han empeorado en los últimos meses. Por último, el Reino Unido vuelve a padecer un vuelco de expectativas y su ingeniería civil ha pasado de estar exenta de amenazas a entrar en un paréntesis de baja actividad que podría durar tres años, aunque dependerá de si se pone en marcha o no un programa específico de estímulo de las infraestructuras como medida anti-recesiva. En todo caso, tan pronto como se restablezcan los flujos de fondos estructurales hacia los países del Este, la ingeniería civil europea volvería a estar de nuevo en condiciones de crecer ya en 2017 (1,8%), lo cual convertiría la recaída de 2016 en un episodio puntual. Se espera que la mejora no se interrumpa en 2018 (2,9%) y 2019 (3,2%).

En el sector construcción aumenta la brecha entre el estado de la promoción pública y la privada. La situación de interinidad gubernamental se ha cebado sobre la ingeniería civil, mientras que la edificación residencial ha conseguido mantener su ritmo de recuperación. La edificación no residencial está en un punto medio: mejora moderadamente, pero planea la sospecha de que se podría haber comportado mejor en un escenario político menos incierto. Todo ello se traduce en una estimación global de 2,1% para 2016, algo inferior a la publicada en el anterior informe Euroconstruct.

En lo que se refiere a la previsión para 2017 se mantiene el contraste entre promoción pública y privada. Contar ya con un gobierno operativo no se va a traducir en una reactivación inmediata de la inversión, puesto que el problema de fondo es de presupuestos. Es muy probable que para contener el déficit fiscal exigido desde Europa, la construcción de infraestructuras vuelva a ser la gran damnificada, con lo cual en 2017 solo se espera que crezca la edificación, limitando la previsión al 3,2%. Aunque la cifra puede parecer razonable, está por debajo del potencial teórico del país, que considerando lo deprimida que está la producción de construcción no debería tener dificultades para crecer a más velocidad. Para el horizonte 2018-2019 se espera un progresivo reequilibrio: la edificación se desacelerará, pero la ingeniería civil contendrá su caída, lo suficiente para que el crecimiento pase del 3,4% en 2018 al 3,6% en 2019.

Evolución de los distintos subsectores en el mercado español. Índices de producción a precios constantes, base 2012=100.

El segmento de la edificación residencial se recupera, pero todavía se encuentra lejos de su zona de confort, con actores diferentes a los habituales y con niveles de producción muy reducidos. A lo largo de 2015 ya se produjo un repunte de producción (3,8%) pero sobre todo empezó una mejora sostenida en los flujos de nuevos proyectos que permiten prever crecimiento tanto para 2016 (14%) como 2017 (10%). No hay unanimidad sobre en qué punto tocará techo la recuperación, porque la demanda podría estar distorsionada por una presencia importante de compradores-inversores en detrimento del tradicional comprador finalista. En estas condiciones el mercado queda más expuesto a cambios repentinos que redirijan el interés de los inversores hacia otras alternativas, con lo que la previsión se vuelve más conservadora, con unas previsiones del 6% en 2018, 5% en 2019”.

Por otra parte, la edificación no residencial se recupera con más dificultades que la vivienda. En 2015 aún se estaban registrando descensos (-2,6%) y ha sido preciso esperar hasta 2016 para presenciar un cambio de signo (1,5%). Continúa la intensa actividad en el mercado inmobiliario no residencial, pero la demanda está propulsada básicamente por fondos de inversión que parecen limitarse a operar con el stock disponible, y pese a que ya hay signos de escasez en los estratos con más potencial, aún no se percibe un repunte claro de los desarrollos de nueva planta. Esto se puede explicar solo parcialmente por la incertidumbre política, puesto que probablemente a los promotores les estén disuadiendo más las dificultades para encontrar financiación, o las dudas sobre cuánta demanda finalista aflorará en el futuro inmediato si la economía se desacelera. En esta atmósfera ambigua, las previsiones son positivas, pero pasando del 4% de 2017 al 3% de 2019.

Asimismo, la vuelta al crecimiento de la ingeniería civil durante 2014 y 2015 fue, según manifiestan desde el Itec “tan solo un episodio efímero al calor del intenso calendario de elecciones. En 2016 ya se puede hablar abiertamente de recaída. El largo paréntesis de gobierno en funciones ha sido muy condicionante, pero el auténtico factor crítico para la inversión española en infraestructuras son los nuevos límites de déficit recién pactados con Bruselas”. Antes incluso de tener constituido el nuevo gobierno, el ejecutivo en funciones ya ha tomado severas medidas de contención, reduciendo la cartera de nuevos proyectos y bajando el ritmo de las obras en ejecución. El impacto sobre la actividad constructiva es muy contundente ya en 2016 (-11%) y probablemente se extienda a 2017 (-6%). “En un entorno de economía en desaceleración y con la amenaza de sanciones por sobrepasar los umbrales del procedimiento de déficit excesivo, no esperamos demasiada reacción positiva ni en 2018 (1,2%) ni en 2019 (3,5%)”, manifiestan desde Itec.