DuPont y Dow se combinan en una fusión entre iguales

DuPont y The Dow Chemical Company anunciaron el pasado 11 de diciembre que sus consejos de administración aprobaron por unanimidad un acuerdo definitivo por el cual las empresas se combinarán en una. La compañía combinada se llamará DowDuPont. Las partes tienen la intención de seguir posteriormente una separación de DowDuPont en tres compañías independientes. Esto se espera que ocurra a los 18-24 meses siguientes al cierre de la fusión, sujeta a aprobación regulatoria.

Cada una de las empresas tendrá un enfoque claro, una estructura de capital adecuada, una tesis de inversión distinta y atractiva, ventajas de escala, y las inversiones focalizadas en la innovación para ofrecer mejores soluciones y opciones superiores para los clientes.

Las tres compañías que ambos consejos de administración tienen intención de promover son:

• Compañía de Agricultura: Empresa puramente dedicada a la agricultura y que une a las empresas de semillas y protección de cultivos de DuPont y Dow. La entidad combinada tendrá la cartera más amplia y diversa, y una cartera robusta con oportunidades de crecimiento excepcionales en el corto, medio y largo plazo.
• Compañía de Ciencia de los Materiales: Entidad líder industrial del segmento operativo de Materiales de DuPont, así como los segmentos operativos de Plásticos de Rendimiento de Dow, Materiales de Rendimiento y Químicos, Soluciones de Infraestructura y Soluciones de Consumo (excluyendo el negocio de Materiales Electrónicos). La combinación creará una compañía con costes bajos, líder en innovación en los segmentos de la industria del embalaje, el transporte y la construcción, con una amplia y profunda cartera de ofertas rentables.
• Compañía de Productos Especializados: Una compañía impulsada por la tecnología e innovación, centrada en los negocios únicos que comparten características similares de inversión y enfoque de mercados. En esta área se incluyen DuPont Nutrición y Salud, Biociencias Industrial, Seguridad y Protección, y Electrónica y Comunicación, así como el negocio de Dow Electronic Materials. Sus ofertas son complementarias y crean un nuevo líder mundial en materiales electrónicos, y cada negocio se beneficiará de la inversión más específica en su tecnología y nuevas capacidades de desarrollo de productos.

Una vez completada la transacción, Liveris, presidente y CEO de Dow, se convertirá en presidente ejecutivo del consejo de DowDuPont recién formado y Breen, presidente y CEO de DuPont, se convertirá en consejero delegado de DowDuPont. En estos roles, tanto Liveris y Breen informarán al consejo de administración. Además, cuando se nombre, el director financiero reportará a Breen. Se espera que la junta directiva de DowDuPont tenga 16 directores; ocho directores actuales de DuPont y ocho directores actuales de Dow. La lista completa de los directores se dará a conocer antes de o junto con el cierre de la fusión. Los consejos de cada empresa designarán a los líderes de las tres nuevas empresas independientes. Tras el cierre de la transacción, DowDuPont tendrá doble sedes en Midland, Michigan y Wilmington, Delaware.

Se espera que la operación de fusión se cierre en el segundo semestre de 2016, sujeta a las condiciones de cierre habituales, incluyendo las aprobaciones regulatorias, y la aprobación de los accionistas de Dow y DuPont. La posterior separación de DowDuPont, que las empresas tienen la intención de llevar a cabo, sería de esperar que se produzca 18-24 meses siguientes al cierre de la fusión.

El pasado 11 de diciembre DuPont anunció un plan de ahorro y reestructuración global para el 2016 diseñado para reducir $700 millones en costes en comparación con 2015. Las reducciones de costes de 2016 incluirán una serie de medidas estructurales en todos los negocios y funciones a nivel mundial para operar de manera más eficiente mediante la consolidación adicional de los negocios y la alineación de personal de las funciones y servicios más estrechamente con los negocios. El nuevo plan se basa en la anterior iniciativa de rediseño operativo de la compañía.

El plan simplifica aún más la estructura de la compañía en un menor número de negocios, más grandes con funciones integradas, lo que lleva a la reducción sostenible de costes, toma de decisiones más rápida y conexiones más cercanas a los mercados finales. La compañía comenzará la implementación de estos cambios de inmediato.

Como resultado de estas acciones, la compañía espera registrar un cargo antes de impuestos a los beneficios de aproximadamente $780 millones, que consiste en aproximadamente $650 millones de gastos por separación de empleados y alrededor de $130 millones por los cargos relacionados con activos y terminaciones de contratos. Aproximadamente el 10% de la fuerza laboral mundial de DuPont se verá afectada.

DuPont también destacó expectativas macroeconómicas para 2016. Dada la situación económica mundial en la agricultura y los mercados emergentes, la compañía espera que el crecimiento de ventas en el año 2016 va a ser un reto. Los actuales vientos en contra de las divisas, pueden tener un impacto de alrededor de $0,25 por acción, debido al continuo fortalecimiento del dólar estadounidense, principalmente frente al real brasileño. La compañía también espera impacto de 0,05 a $0,10 por acción de la presión a partir de una tasa de impuesto de base más alta, lo que refleja las expectativas de la mezcla geográfica de los ingresos y ahorros de costes que será reconocido principalmente en Estados Unidos. La compañía planea ofrecer la orientación para todo el año durante su cuarto trimestre 2015 en su anuncio de resultados previsto para el 27 de enero 2016.